--原文: 今周刊．撰文：楊紹華
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| 貨幣榮景即將謝幕 全球苦日子來了！
今周刊．撰文：楊紹華
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 過去一季，美國與歐洲釋出大量熱錢，換得三個月的股市榮景，一季過去，股市再度動盪、美國復甦停滯、歐債危機復發，原來，世界經濟並未走出既有困局，而且，又將面對新的變數……大量印鈔的結果，全球通膨壓力驟升、歐洲銀行更加深陷危機核心。人造榮景謝幕，接下來請做好準備，鈔票的反撲即將來襲！ 在「日圓先生」木神原英資眼中，過去一季在全球市場漫天飛舞的熱錢，就像日本四月天的「櫻吹雪」，一時的燦爛讓人忘記始終未曾解決的根本問題。當熱錢效應退去，接下來的世界，不但終須面對老問題，還要承擔過度印鈔的後坐力。 「全球同時恐慌」，這是「日圓先生」木神原英資在今年一月出版的新書書名。他預言，經過「全球同時不景氣」之後的下一幕場景，是投資人終於發現鈔票再多也救不了世界經濟，恐慌的氣氛即將襲來，主導未來一年的投資市場。 這本新書在去年十二月完稿，不久後，歐洲央行宣布了「ＬＴＲＯ」（長期再融資操作），這套形同「歐洲版量化寬鬆貨幣政策」的救市大計，立即緩解了當時危在旦夕的歐豬國家破產危機，也讓市場瞬間走出絕望情緒，搭配美國聯準會主席柏南克「未來三年維持零利率」的宣示，全球股市在第一季拉出一波亮眼的資金行情。  第一季的榮景只因熱錢滿天同時恐慌？至少在今年的第一季，看來一點也不。 然而，木神原英資顯然沒有改變立場的打算，甚至連作出些微調整的念頭都沒有，「我對未來一年全球經濟與金融環境的態度，還是只有兩個字：悲觀。」他篤定地說。 四月中，日本東京街頭櫻花盛開，粉色花瓣隨風上下飛舞，俗稱的「櫻吹雪」，正在這個國度精采上演。從木神原英資位於東京六本木的辦公室向窗外望去，就是一片粉裡透白的繽紛世界，彌漫一種雅致而安詳的情緒，幾乎讓人忘記一年之前在此發生的世紀災難。 「喔！人們總是會忘記真正的問題，但是，問題卻不會因為人們的遺忘而消失。」他說，第一季全球股市的表現的確亮麗，但是造就榮景的主要原因只有一個：「漫天飛舞的鈔票。」 歐洲印鈔，美國、日本維持超寬鬆的貨幣環境，「這個世界滿是熱錢，股市自然表現不差；但是，熱錢不會無止境地推動股票價格，當指數來到高點，他們會先停下來，看看真實的基本面究竟如何，然後決定下一步的去向。」 第二季整理是「全球恐慌」的序曲在木神原英資的推算中，第二季伊始的全球股市整理格局，恐怕就是「全球同時恐慌」正式上演的序曲。 「人們終究會發現，第一季的股市上漲，不但缺少了經濟復甦支撐，相反的，經濟基本面的真實面貌，反而是正在走入『全球性的衰退』險峻格局之中。」... |
